BREXIT: adaptar-se al nou entorn (I)

No era previsible, però el BREXIT ja és una realitat.

No vull entrar a valorar la decisió dels anglesos ni intentar anticipar el futur. Em limitaré a deixar caure algun consell que probablement la teva entitat financera tardi temps en donar-te o potser no arribi a fer-ho mai!

Hi ha qui diu que les coses mai són el que semblen però jo segueixo creient que la major part de les vegades SI que ho són. Ho dic perquè llegeixo i sento dir que Anglaterra potser repetirà el referèndum, que la reserva federal pujarà els seus tipus d'interés aquest estiu, que amb les fortes caigudes ara és una oportunitat d'or comprar empresas de l'Ibex, etc.  

Siguem realistes: ni hi haurà un altre referèndum a UK, ni la FED pujarà els tipus aquest estiu ni segurament en tot el que queda d'any i el més probable és que Escòcia se separi d'Anglaterra més aviat que tard. No cal buscar cinc peus al gat, la fruita madura cau sola.

Fins que no sigui efectiva la sortida de la UK de la UE (diguem que 18 mesos), els acords existents seguiran vigents.  Les conseqüències econòmiques al meu entendre no seran molt importants ni per la UE ni per UK (segons llegeixo en alguns informes de referència, l'impacte pot rondar el 0,1% del PIB per la UE el 2016 i del 0,3% pel 2017 i 2018). Per UK les coses sembla que aniran una mica pitjor ja que es crea un clima de desconfiança i encara que actualment acapara el 36% de totes les inversions que es fan a la UE, per exemple Electricité de France (EDF) acaba de decidir suspendre una inversió de quasi 22.000 M d'euros. 

No cal ser endeví ni visionari per preveure que es produirà una certa paralització de les inversions en un sentit o altre.  A curt termini els anglesos podran incrementar les seves vendes a Europa (actualment UK concentra el 44% a la UE) per la gran depreciació de la lliura que abarata molt els seus productes comparats amb els de la UE i els turistes anglesos probablement aprofitaran per visitar el seu propi país donat l'encariment repentí que els suposa viatjar a l'estranger. Però malgrat tot el que es digui sobre com afectarà a la UE i a l'economia anglesa, segur que si el preu del petroli arribés a 100$ el barril, les conseqüències serien molt pitjors, és a dir, que no hi haurà cap drama econòmic!

Tot i així, els mercats financers no s'ho han pres a la lleugera perquè no es tracta d'un ajust de preus i prou, sinó d'una minvada considerable de confiança en el futur:

La UE tendirà cap a una major integració o cap a més desunió?

Quant de temps tardarà Escòcia en independitzar-se?

Irlanda es voldra reunificar amb el nord?

Catalunya accelerarà la desconnexió amb Espanya? 

Podria seguir amb la llista d'incerteses que s'obren però només amb aquestes, sense fer gaires números, en tinc prou per vaticinar que la UE ja no és la zona geogràfica que oferirà més estabilitat als inversors financers en los propers anys. Si com s'està dient a crits, molts països europeus han d'afrontar reformes estructurals, resoldre la crisi de refugiats i canviar el marc jurídic després del Brexit, el primer que se m'acut és que hem de ser més prudents sobre les perspectives d'Europa.

Per aquest motiu, si abans del Brexit Europa era una de las zones preferides d'inversió, és més que probable que els Estats Units li prenguin el relleu.  Encara que tingui un creixement moderat, el cicle econòmic americà seguirà la seva expansió durant el 2016 i 2017, la FED mantindrà els seus tipus aquest any i el dòlar s'apreciarà lleugerament, oscil·lant entre 1 i 1,10 contra l'euro.

La setmana vinent continuarem parlant sobre les conseqüències del Brexit i recomanarem una modalitat de gestió existent però poc extesa que encaixa molt amb l'entorn actual: els fons de gestió de alternativa.

Mentrestant, si creus que et podem orientar per reconstruir la teva cartera, contacta amb nosaltres sense compromís. No soms endevins però tenim clar que per tal de preservar el capital, és necessari adaptar-se als canvis.

Per informació més detallada, recomanem Informe post-Brexit de Bankinter